Гайды
Полезные материалы для инвесторов, синдикатов, венчурных клубов и компаний, желающих привлечь инвестиции: как устроены pre-IPO и сделки на непубличном рынке, как читать отчётность и оценивать риски.
Как эмитенту работать с сотнями мелких акционеров: реестр, собрания, дивиденды без хаоса
После краудинвестинга или pre-IPO у компании оказываются сотни миноритариев - и каждое собрание, дивиденд и запрос масштабируется на всех. Разбираем операционную сторону: реестр у регистратора, кворум на ГОСА, электронные собрания по новому закону, дивиденды на сотни счетов и единое окно вместо хаоса переписки.
Как синдикатору вести отчётность перед клубом инвесторов: что, как часто и зачем показывать
Инвестор, оставленный в тишине после сбора денег, не заходит в клуб второй раз. Разбираем, что показывать в отчёте LP, как читаются IRR, TVPI и DPI, как честно оценивать непубличный портфель и что в России обязательно, а что - по договорённости.
ESOP и опционы для команды в России: как поделиться долей с сотрудниками и не наделать ошибок
Раздать команде опционы «как в Долине» в России не выйдет - прямого аналога ESOP тут нет. Разбираем реальные механизмы: опцион по ст. 429.2 ГК, корпоративный договор, фантомные опционы, а также founder vesting и налоги, которые ощутимо поменялись в 2025 году.
Оценка pre-IPO компании: как инвестору не переплатить за вход
Красивая цифра оценки в сделке ещё ничего не значит. Разбираем, чем pre-money отличается от post-money, как прикинуть справедливую цену через мультипликаторы, зачем вычитать дисконт за неликвидность и почему высокая оценка иногда прячет жёсткие условия. Плюс чек-лист, как не переплатить.
Конвертируемые инструменты для инвестора: SAFE, конвертируемый заём и облигации против прямой доли
Вам предлагают вложить деньги, но акции дадут потом - через SAFE, конвертируемый заём или облигацию. Разбираем, чем эти инструменты отличаются от прямой доли и друг от друга, что такое cap и discount на цифрах, и как в России с 2022 года работает конвертируемый заём по 354-ФЗ.
Преференция ликвидации на цифрах: 1x, 2x, participating - что достанется инвестору при продаже компании
Одна строчка в term sheet решает, заберёте вы при продаже компании свои деньги или их долю - и заберёте ли вообще. Разбираем на числовых сценариях 1x non-participating, participating, потолок, множители 2x-3x и стек преференций. Плюс честно о том, работает ли эта защита на российском праве.
Синдикат в cap table: почему одна SPV-строка удобнее сорока ангелов в реестре
Сорок мелких инвесторов в реестре - это сорок подписей на каждом решении и красный флаг для будущих раундов. Разбираем со стороны компании, как синдикат через SPV входит одной строкой, что это даёт для чистоты cap table - и в каких случаях прямой вход инвесторов всё же лучше.
Как подготовиться к раунду: что такое data room и что спросит инвестор
Инвестор проверит вашу компанию раньше, чем вы пришлёте документы - по открытым базам. Разбираем, что такое data room, что реально смотрят на due diligence, даём чек-лист документов по категориям и разбираем главный deal-killer российских сделок - права на интеллектуальную собственность.
Юридические формы клуба инвесторов в РФ: инвесттоварищество, ЗПИФ или SPV на ООО
Собираете клуб под сделку и не знаете, во что его упаковать? Сравниваем три российские конструкции - инвестиционное товарищество, ЗПИФ и SPV на ООО - по налогам, стоимости, числу участников и составу инвесторов. С таблицей и критериями выбора под размер сделки.
Carry и management fee в синдикате: 20/2, hurdle и catch-up простыми словами
Разбираем экономику синдикатора без тумана: чем management fee отличается от carry, откуда взялась формула «2 и 20», как считается 20% с прибыли, зачем нужны hurdle и catch-up - и где в России carry прячется в договоре инвесттоварищества. С числовыми примерами waterfall.
Как читать cap table инвестору: доли, опционный пул и преференции ликвидации
Cap table показывает, кто и чем владеет в компании - и кто первым получит деньги при продаже. Разбираем на цифрах, чем issued отличается от fully-diluted, как опционный пул и преференции ликвидации тихо уменьшают вашу выплату, и на что смотреть перед входом в сделку.
SPV или напрямую: чем отличается вход в сделку и что выбрать
Сравнение двух способов войти в pre-IPO сделку: через SPV-прокладку и напрямую в реестр акционеров. Права, комиссии, риски и когда что подходит.
Чем грозит молчание перед инвесторами: активизм, иски, выкуп доли
Какие законные рычаги получает миноритарий, когда эмитент замолкает, и почему прозрачность - самая дешёвая страховка от корпоративного конфликта.
Как отчитываться перед инвесторами после раунда: материалы эмитента
Что эмитент обязан раскрывать акционерам по закону и какую добровольную отчётность ведёт, чтобы удержать доверие инвесторов до следующего раунда.
Какие материалы готовить инвесторам перед раундом: чек-лист эмитента
Пакет материалов, который эмитент готовит до открытия раунда: что требует закон, что ждёт инвестор и на каких ошибках сделки буксуют.
Как проверить pre-IPO сделку перед входом: чек-лист инвестора
Пошаговый чек-лист проверки pre-IPO сделки для частного инвестора: финансы, юридика, структура, ликвидность и лимиты неквала.